Amerikaanse en Europese honden op de beurs

De ‘Dogs of the Dow’-theorie is behoorlijk bekend in de financiële wereld. Deze gaat ervan uit dat de aandelen uit de Dow Jones met het hoogste dividendrendement aan het eind van een kalenderjaar het in het volgende jaar beter gaan doen dan het gemiddelde van de gehele Dow. Gaat deze theorie ook op voor Europese bedrijven?

Bij de Dogs of the Dow gaat het om aandelen die aan het einde van het jaar het hoogste dividendrendement hebben en op dat moment zijn achtergebleven qua koersontwikkeling. Want, hoe lager de koers, hoe hoger het dividendrendement. De strategie om aan het einde van een jaar in de tien Dogs van dat moment te investeren, levert vaak een beter rendement op dan een investering in de gehele Dow Jones-index. Uiteraard gaat dit niet ieder jaar op. Zo was bijvoorbeeld 2009 een jaar waarin de Dogs of the Dow minder presteerden dan de gehele Dow Jones-index.

Europese Dogs
Maar de Europese Dogs springen er pas echt uit. De Europese Dogs uit de Euro Stoxx 50 doen het aanzienlijk beter dan de Amerikaanse dogs. Ivan Snurer van onafhankelijk adviesbureau Quantalytica maakte een rendementsoverzicht van de Europese Dogs vanaf 1994 tot en met vorig jaar. Daaruit blijkt dat de tien Europese Dogs het vrijwel ieder jaar beter deden dan de Euro Stoxx 50 in zijn geheel. 
 
Vorig jaar was het rendement van de tien Dogs 61,5%, tegen 25,7% voor de gehele Euro Stoxx 50. In totaal was het gemiddelde rendement, inclusief dividenden, van de Euro Stoxx 50 in de periode 1994-2009 zo’n 7,2% en van de tien Dogs 13,4%! Over de periode 2000-2009 was het rendement respectievelijk -2,6% en 5,1%. Een beleggingsmethode om in de gaten te houden dus.

Dit jaar
Hoe deden de Europese honden voor 2010 het tot dusver (dus de aandelen met het hoogste dividendrendement aan het einde van 2009)? Het gaat om ING en Aegon, het Duitse Deutsche Telekom en RWE, het Italiaanse ENI en Enel, het Franse Vivendi en France Telecom en het Spaanse Banco Santander en Repsol. 
  
Echt opzienbarend is het verschil niet. De Euro Stoxx 50 boekte van 1 januari 2010 tot en met 13 april een rendement van 1,4%, de tien Dogs boekten over diezelfde periode een rendement van 1,6%. De tien Dogs of the Dow van 2009 deden het relatief beter. Die boekten over dezelfde periode van 2010 een rendement van 8,4%. De Dow Jones bleef steken op 6,3%.
 
Theorie die eruit springt
Er zijn heel veel van dit soort beleggingstheorieën en -systemen. Maar de Dogs of the Dow springt eruit, omdat deze theorie heel vaak opgaat. Meer dan interessant dus, de Dogs-theorie.